Доллар уже по 27 грн: почему кредит МВФ не помог избежать девальвации

Еще в начале прошлой неделе доллар стоил меньше 26,1 грн, и валюта не была особо востребована ни населением, ни бизнесом. Но уже в среду, 24 ноября, курс американской валюты на межбанке превысил отметку 26,9 грн, а в обменниках «зеленый» продают дороже 27 грн. «КП в Украине» вместе с экспертами разбиралась в среднесрочных трендах валютного рынка.

Враг у ворот! В последние несколько месяцев гривна постепенно укреплялась по отношению к основным валютам. Если бы не действия НБУ, который выкупал излишки предложения экспортеров в свои резервы, то курс, скорее всего, «улетел» бы ниже 25 грн за доллар. С начала года Нацбанк скупил на межбанке 3,25 млрд долларов. А рекордные объемы выкупа валюты пришлись на рабочую неделю с 8 по 12 ноября, когда регулятор прибрел 858 млн долларов.

Но уже на прошлой неделе ситуация изменилась. Спрос начал увеличиваться, курс доллара пошел вверх, и Нацбанк стал выходить на рынок с продажей валюты. На неделе с 15 по 20 ноября НБУ продал около 100 млн долларов. Несмотря на это, доллар подорожал до 26,60 грн. И на этой неделе рост курса «американца» продолжился.

—  Курс гривны в среду утром остается под давлением вблизи отметки 26,9 грн за доллар, — говорит руководитель отдела аналитики ГК Forex Club Андреи? Шевчишин. — На фоне разгоняемых новостей о возможном вторжении РФ в Украину ближайшие месяцы, нерезиденты и инвесторы активно выходят из украинских активов. За 2 последних дня портфель ОВГЗ нерезидентов сократился на 715 млн грн, а с 15 ноября на 3,8 млрд грн. Упали цены украинских еврооблигаций и выросли дефолтные свопы (плата за риск. – Ред.) по украинскому долгу.

К активной покупке валюты подключились спекулятивный капитал и население. НБУ пытается сглаживать колебания, однако, судя по всему, глобальной цели сбить курс и вернуть его на сильные позиции нет.

Даже новость о выделении Украине транша МВФ на сумму 700 млн долларов, которая раньше обязательно бы способствовала пусть и небольшому, но укреплению гривны, сейчас полностью игнорируется рынком.

— Реакция на кредит МВФ на валютном рынке накануне была сдержанной, и сегодня высокий спрос сохраняется,  — говорит Андрей Шевчишин. —  Обычно новости по кредиту позитивно отражаются на рынке, но рынок пока пессимистичен. И это — грозный сигнал продолжения падения курса.

Эксперты говорят, что российские войска у границ Украины – куда более весомый фактор риска, чем новость о транше МВФ. Да и слишком долго дешевел доллар, коррекция была лишь вопросом времени.

— Доллар дорожает по причине геополитических рисков, необходимости задействовать ЗВР для стабилизации курса и спекулятивной составляющей после того, как гривна начала падать от уровня в 26 за доллар США, — поясняет аналитик компании «Центр биржевых технологий» Максим Орыщак. —  Российские войска — как риск для экономики или национальной валюты – безусловно, являются основной причиной девальвации гривны. Политические кризисы не проходят для валютного рынка бесследно. Кроме того, отложенный спрос на валюту на протяжении года, а также сам факт роста гривны за 2021 год с уровня 28 гривен до 26 гривен, в период после пандемии, – это причина того, что курс отскочил, как пружина.

Чего ждать дальше Пока эксперты не видят поводов для того, чтобы девальвационные тенденции сменялись укреплением. Во-первых, уже закончился период уплаты налогов, и экспортерам не так сильно нужна гривна, а значит, можно придержать валюту, которая дорожает. Во-вторых, с учетом того, что со стороны РФ нет сигналов на снижение эскалации напряжения, нервозность может еще больше усилиться.

С другой стороны, на этой неделе уже особых колебаний не ожидается. Причина – День благодарения в США. В такие праздничные дни традиционно каких-то крупных платежей не ожидается.

— 25-26 ноября – это выходные в США, в результате чего нерезиденты, а также экспортеры с импортерами спешат закрыть свои крупные операции в среду, — продолжает Андрей Шевчишин. —  Сейчас это покупка и вывод валюты. Впрочем, благодаря фактору выходных уже в четверг и пятницу на рынке может наступить небольшая передышка. Хотя большие выплаты по купонам ОВГЗ, которые получат держатели в четверг, повысят гривенную ликвидность рынка и вновь могут толкнуть доллар вверх. В ближайшее время гривна останется под давлением, но темпы падения снизятся, вероятно повысится волатильность. В целом рынок продолжает целиться на 27 грн за доллар, но пока возможны колебания в широком диапазоне 26,75-27 грн за доллар.

В следующем году ждем повышения цен на все Пока что самым негативным фактором для гривны остается снижение стоимости железной руды. Еще летом это сырье стоило больше 200 долларов за тонну, а сейчас — ниже 90 долларов за тонну. С учетом, что именно к котировкам на руду привязана стоимость украинского металлургического экспорта, такое снижение цен может спровоцировать падение.

— Потенциал падения цен на экспортируемые страной товары – это повод для валютных спекулянтов создавать ажиотаж и повышенный спрос на доллары и евро,  — говорит Максим Орыщак. — Если НБУ задействует ЗВР, то создаются риски для платежеспособности Украины в период возврата по долговым обязательствам. Через месяц, если ситуация не изменится и гривна будет падать, можно ждать, что возобновятся разговоры и страхи относительно дефолта страны в 2022 году. А сам факт поддержки со стороны МВФ в виде новых кредитов будет расцениваться сигналом того, что приближается политический кризис Украины.

Правда, ситуация на внешних рынках пока не вызывает особого пессимизма. Так, аналитики агентства Fitch Ratings считают, что цены на железную руду пойдут вверх. По их прогнозам, в 2022 году цены на это сырье будут составлять в среднем 160 долларов за тонну.

Снижение стоимости сырья ожидается только в 2025 году, когда котировки опустятся до 70 долларов за тонну.

В то же время высокие цены на энергоресурсы, а также слабый урожай в следующем году и ужесточение монетарной политики США могут качнуть валютный маятник в сторону еще большей девальвации.

— Средний курс иностранной валюты в бюджет страны на 2022 год закладывали выше уровня в 28 гривен за доллар,  — говорит Максим Орыщак. —  То есть можно ждать, что от текущей цены в 26,6 грн доллар подорожает до 28-28,5 грн. Инфляционное давление при таком курсе, и энергетическом кризисе, и политических недомолвках с поставщиками энергоресурсов усилится в разы. Уже на 2022 год из-за нового транша МВФ можно ждать рост стоимости газа для населения как минимум на 40% от текущих цен. Также подорожает бензин, а следом продукты питания и другие товары.

ВОПРОС РЕБРОМ
Стоит ли покупать евро? Мало кто заметил, что на фоне роста курса доллара стоимость евро по отношению к гривне остается стабильной – около отметки в 30 гривен. Происходит это из-за того, что евро на международных рынках дешевеет по отношению к американской валюте. Если несколько недель назад за 1 евро давали 1,19 доллара, то сейчас его стоимость упала до 1,12 доллара. Основные причины – новые коронавирусные ограничения в еврозоне, что повлечет за собой дальнейшую мягкую денежную политику Европейского центробанка. В качестве среднесрочной перспективы аналитики советуют пока что делать ставку на доллар.

—  Покупать доллары сейчас выгоднее, чем евро, — резюмирует Максим Орыщак. — Из-за монетарной политики евро в мире еще может просесть до уровня 1,10 против текущей цены 1,1250.

КП в Украине